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【发稿时间 :2018-07-10 08:46 阅读次数:

现金牛牛,本基金信用债投资在操作上主要以博取骑乘和票息收益为主,这种以时间换空间的操作方式决定了本基金管理人在具体操作上必须在获取收益和防范信用风险之间取得平衡。本基金采用的投资策略包括:期限结构策略、行业配置策略、息差策略、个券挖掘策略等。当预期市场利率水平将上升时,降低组合的久期;预期市场利率将下降时,提高组合的久期。本基金还将积极、有效的利用本基金管理人比较完善的信用债券评级体系,研究和跟踪发行主体所属行业发展周期、业务状况、公司治理结构、财务状况等因素,综合评估发行主体信用风险,确定信用产品的信用风险利差,有效管理组合的整体信用风险。、此外,还将考察一些特殊因素对于信用债配置产生影响,其中包括供给的节奏,主要投资主体的投资习惯,以及替代资产的冲击等均对信用利差产生影响,因此,在中国市场分析信用债投资机会,不仅需要分析信用风险趋势,还需要分析供需面和替代资产的冲击等因素,最后,在预期的利差变动范围内,进行持有期收益分析,以确定最佳的信用债投资比例和最佳的信用债持有结构。本基金将严格控制产支持证券的总体投资规模并进行分散,以降低流动性风险。基金管理人将对宏观经济周期所处阶段和法定及市场利率变化趋势进行研究判断,同时结合债券收益率水平来确定组合目标久期。其次,在具体的券种选择上,将根据拟合收益率曲线的实际情况,挖掘收益率明显偏高的券种,若发现该类券种主要由于市场波动原因所导致的收益率高于公允水平,则该券种价格属于相对低估,本基金将重点关注此类低估品种,并选择收益率曲线上定价相对低估的期限段进行投资。(B)债券投资策略本基金通过分层抽样复制法进行被动式指数化投资,在力求控制跟踪误差最小化的前提下,本基金可采取适当方法,如“久期匹配”、“信用等级匹配”、“期限匹配”等优化策略对基金资产进行调整,降低交易成本,以期在规定的风险承受限度之内,尽量控制跟踪误差最小化。 ,本基金将严格控制产支持证券的总体投资规模并进行分散,以降低流动性风险。债券投资组合策略本基金在综合分析宏观经济、货币政策等因素的基础上,采用久期管理、期限管理、类属管理和风险管理相结合的投资策略。1、资产配置策略本基金在资产配置过程中采取“自上而下”的分析框架,基金管理人基于定量与定性相结合的分析方法,综合宏观数据、经济政策、货币政策、市场估值等因素,形成各资产类别预期收益与预期风险的判断,并进而确定股票、债券、货币市场工具等资产类别的配置比例。回购放大的杠杆比例根据市场利率水平、收益率曲线的形态以及对利率期限结构的预期进行调整,保持利差水平维持在合理的范围,并控制杠杆放大的风险。本基金奉行“自上而下”和“自下而上”相结合的主动式投资管理理念,采用价值分析方法,在分析和判断财政、货币、利率、通货膨胀等宏观经济运行指标的基础上,自上而下确定和动态调整大类资产比例和债券的组合目标久期、期限结构配置及类属配置;同时,采用“自下而上”的投资理念,在研究分析信用风险、流动性风险、供求关系、收益率水平、税收水平等因素基础上,自下而上的精选个券,把握固定收益类金融工具投资机会;同时,根据股票市场资金供求关系、交易状况、基金的流动性等情况,本基金将适当参与股票市场投资,以增强基金资产的获利能力。国家政策也会对信用利差造成很大的影响,例如政策放宽企业发行信用债的审核条件,则将扩大发行主体的规模,进而扩大市场的供给,信用利差有可能扩大。?第三,将对拟投资或已投资的品种进行流动性分析和监测,尽量选择流动性相对较好的品种进行投资;9、资产支持证券的投资策略本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上,对资产证券化产品的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行定性和定量的全方面分析,评估其相对投资价值并作出相应的投资决策,力求在控制投资风险的前提下尽可能的提高本基金的收益。1)久期匹配“久期匹配”策略是指投资组合久期与标的指数久期一致为目标,从而使得在收益率曲线平行移动的情况下,债券投资组合和标的指数走势一致。。

1、资产配置策略本基金将结合国内外宏观经济环境、货币财政政策形势、证券市场走势的综合分析,主动判断市场时机,着重分析进行积极的资产配置,确定在不同时期和阶段基金在各类固定收益类证券的投资比例,以最大限度地降低投资组合的风险、提高投资组合的收益。6、中小企业私募债投资策略中小企业私募债票面利率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差。、本基金将运用基本面研究,结合公司财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度量,选择风险与收益相匹配的更优品种进行投资。本基金密切关注国家法律法规、制度的变动,通过深入分析市场参与者的立场和观点,充分利用因市场分割、市场投资者不同风险偏好或者税收待遇等因素导致的市场失衡机会,形成相对价值投资策略,为本基金的投资带来增加价值。在收益率曲线不变的情况下,随着持有期限的延长,其剩余期限将发生衰减,债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线产生较大幅的下滑,债券价格将升高,从而获得较高的资本收益。其次根据不同利率品种的收益风险特征、流动性因素等,决定投资品种及相应的权重,在控制风险并保证流动性的前提下获得最大的收益。,集中交易室同时负责各项投资限制的监控以及本基金资产与公司旗下其他基金之间的公平交易控制。发债主体的信用基本面分析是信用债投资的基础性工作。,赌博网本基金将结合国债交易市场和期货交易市场的收益性、流动性的情况,通过多头或空头套期保值等投资策略进行套期保值,以获取超额收益。因此,本基金在投资中小企业私募债券的过程中将从以下三个方面控制投资风险。?2、债券投资策略本基金债券投资将主要采取组合久期配置策略,同时辅之以收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、可转债投资策略等积极投资策略。(8)国债期货的投资策略本基金通过对基本面和资金面的分析,对国债市场走势做出判断,以作为确定国债期货的头寸方向和额度的依据。(四)可转债投资策略可转债是普通信用债与一系列期权的结合体,既有债券的保护性又有像股票那样的波动性。4、收益率利差策略在预测和分析同一市场不同板块之间(比如金融债和信用债之间)、不同市场的同一品种、不同市场的不同板块之间的收益率利差基础上,本基金采取积极策略选择合适品种进行交易来获取投资收益。 本基金不投资于股票、权证等权益类资产,也不投资于可转换债券(可分离交易可转债的纯债部分除外)、可交换债券。(2)可转换债券投资策略基于行业分析、企业基本面分析和可转换债券估值模型分析,并结合市场环境情况等,本基金在一、二级市场投资可转换债券,以达到在严格控制风险的基础上,实现基金资产稳健增值的目的。2、行业配置策略。 2、普通债券投资策略本基金根据自上而下和自下而上的分析方法对宏观经济和债券市场的走势做出分析。由于权证市场的高波动性,本基金在投资权证时还需要重点考察权证的流动性风险,寻找流动性与基金投资规模相匹配的、成交活跃的权证进行适量配置。 3、期限结构配置策略本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线,通过预期收益率曲线形态变化和信用利差曲线走势来调整投资组合的头寸。此外,对于发行条款、票息、内嵌期权价值较高且公司基本面优良的可转换债券,因其内在价值较高,反映到二级市场上,会产生较大的一、二级市场价差。3、股票投资策略本基金将精选有良好增值潜力的股票构建股票投资组合。。

 

  (记者  戴周华/文  计海新/图)昨天上午,市委书记沈觅赴高新区,就项目建设、招商引资、工业经济运行和“两校一院”建设等工作现场办公。沈觅强调,高新区要围绕高质量发展这一核心要求,坚持系统化思维、注重规律性把握,以更大的担当作为奋力推动高质量发展。市委常委、常务副市长顾晓东,市委常委、高新区党工委书记王红星,副市长许超震参加现场办公会。

  沈觅一行在调研了联合汽车电子公司、宝适汽车部件公司,听取高新区工作汇报后,对高新区的发展给予了充分肯定。他指出,今年以来,高新区主要经济指标实现了稳步增长,项目建设有序推进,整体经济运行态势好、贡献份额大、发展后劲足,在全市发展中很好地挑起了大梁、作出了重要贡献,这也充分反映出高新区的发展质量很高。

  沈觅指出,近期,围绕“六个高质量”的目标任务,省委出台了关于高质量发展的监测评价指标体系和实施办法,高新区要进一步明确方向、找准目标、落实措施,努力在这一轮发展中争先示范。高新区要抓紧抓好项目建设,对已开工的项目要加快建设、早出成效,对即将投产的项目要密切关注其运行情况,帮助企业解决相关问题,对尚未开工的项目要加大跟踪协调力度,推动尽快建设。要不断强化招商引资,瞄准新能源汽车零部件、高端装备制造、汽车轻量化新材料等重点领域,不断优化招商思路和措施,努力集聚更多的“隐形冠军”,同时,聚焦民营科技型项目,补齐发展短板。要做优做强实体经济,推动制造向“智造”转变,在集聚高端人才、孵化企业项目等方面实现更大突破,加快推动资源要素向民营企业倾斜,引导民营企业与德企融合创新,实现内外资企业齐头并进。要强化服务理念,推动资源要素、工作力量集聚和倾斜,加快娄江新城和“两校一院”、复星等项目推进速度。要加快国家级高新区申报,做好中德企业合作基地授牌十周年活动等工作,进一步提升发展质量,做强特色,放大亮点。

  沈觅强调,高新区要以开展解放思想大讨论活动为契机,坚决破除陈旧观念,与时俱进调整方式方法,提高站位、提升标杆,充分发挥高新区、科教新城、娄东街道“1+1+1>3”的效应,在产城融合、社会治理等方面进一步挖潜,持续推进高新区高质量发展。

  今年以来,高新区工业经济运行良好。各项工作都取得明显进展,各类项目建设有序推进。1~6月,预计实现工业企业产值484亿元,其中,规上工业企业实现产值406.5亿元,增长12.7%;实现服务业增加值84.2亿元,增长11%,完成全社会固定资产投资51.5亿元,增长8.2%;实现注册外资2.25亿美元,完成全年计划的76.2%;实际利用外资1.02亿美元,完成全年计划的52%。今年高新区共有22个项目列入江苏省、苏州市和太仓市的重点项目,目前开工率达82%。

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